Los precios del gas natural están en un viaje salvaje, y un par de fondos cotizados en bolsa pueden ayudar a los inversores con hielo en sus venas a aprovechar esos cambios.
A medida que nos acercamos a 2023, las probabilidades favorecen una continuación de la acción explosiva e implosiva del precio, y el ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas ETF (BOIL) y el ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas ETF (KOLD) ofrecen a los operadores la oportunidad de participar en un mercado que no es para los débiles de corazón.
Los fondos son instrumentos apalancados a corto plazo que magnifican la acción del precio en los contratos de futuros de gas natural NYMEX cercanos. BOIL y KOLD buscan entregar el doble del intercambio de precios diarios en los futuros activos de NYMEX del mes. BOIL sube con el precio, y KOLD sube cuando el precio del gas natural disminuye.
La volatilidad en los mercados crea un paraíso de oportunidades para los operadores ágiles. Sin embargo, la amplia variación de precios es una pesadilla para los inversores pasivos.
Los precios del gas natural son tan volátiles como el combustible es combustible cuando se extrae. En junio de 2020, el precio cercano de los futuros de Estados Unidos cayó a un mínimo de un cuarto de siglo de $ 1.44 por MMBtu (1 millón de unidades térmicas británicas). En 2022, el rango de precios de bajo a alto ha sido de $ 6.39, más de 4.4 veces más alto que el mínimo de junio de 2020.
En 2021, los futuros de gas natural cercanos de NYMEX rompieron una tendencia bajista de máximos y mínimos más bajos que duró desde 2005 hasta 2020. En 2022, la acción del precio siguió al alza, empujando el precio a más de $ 10 por MMBtu en agosto antes de corregir.
Cambios en el mercado
Desde que los futuros de gas natural de Estados Unidos comenzaron a cotizar en 1990, el mercado de la materia prima energética ha madurado y cambiado. Durante muchos años, el gas natural fue el mercado interno de los Estados Unidos, limitado al sistema de gasoductos de América del Norte.
Los descubrimientos masivos en las acciones de Marcellus y Utica aumentaron los suministros del mercado. Los avances tecnológicos en la extracción de gas de la corteza terrestre a través del fracking hidráulico disminuyeron los costos de producción, lo que hizo que fuera más barato y más fácil producir el producto energético.
Dado que la necesidad es la madre de la invención, la tecnología se centró en el lado de la demanda de gas natural, reemplazando el carbón con combustibles fósiles más limpios para la producción de energía.
Además, la licuación convirtió al GNL en un producto energético exportable, expandiendo su mercado objetivo mucho más allá de la red de gasoductos de América del Norte. El gas natural ahora viaja por el mundo en buques oceánicos a regiones con precios mucho más altos. La maduración del gas natural lo ha cambiado de un mercado nacional a uno internacional.
La guerra rusa altera el paisaje
En 2020, Estados Unidos y Rusia fueron los principales productores mundiales de gas natural.
El gráfico destaca que los países más productores dominan el lado de la oferta de la ecuación fundamental del gas natural.
Mientras tanto, la proximidad geográfica ha hecho que Europa dependa del sistema de oleoductos ruso. La invasión rusa de Ucrania a principios de 2022, las sanciones a Moscú y las represalias rusas contra países «hostiles» que apoyan a Ucrania han impedido el flujo de gas natural a Europa occidental.
El gas natural se ha convertido en un arma económica rusa en la guerra en Ucrania. La escasez en Europa hizo que los precios de los futuros de gas natural del Reino Unido y Holanda se dispararan a máximos históricos a principios de este año. A finales de diciembre de 2022, los precios europeos se mantuvieron por encima de los máximos récord anteriores a 2021.
Los altos precios europeos y las preocupaciones de suministro durante los meses de invierno han causado una creciente demanda de GNL estadounidense, lo que se suma a la variación de precios de los futuros de gas natural de Estados Unidos en la división NYMEX de CME.
Volatilidad continua
La administración Biden se comprometió a abordar el cambio climático apoyando combustibles alternativos y renovables e inhibiendo la producción de combustibles fósiles. El impacto ambiental del fracking ha estado en la mira de la administración.
Mientras Europa busca reemplazar el gas natural ruso con GNL y otras fuentes, los inventarios estadounidenses están en un nivel que limita los envíos.
El gráfico muestra que con 3.412 billones de pies cúbicos almacenados en los Estados Unidos el 9 de diciembre, los suministros estadounidenses estaban un 0,5% por debajo del nivel del año anterior y un 0,4% por debajo del promedio de cinco años. Sin embargo, el gas natural no enfrentó la creciente demanda europea en 2021 o en los últimos cinco años. Con las acciones en niveles más bajos, el potencial de volatilidad continua de los precios durante el invierno 2022/2023 y más allá sigue siendo alto.
Los ETF adoptan la volatilidad
Los futuros de gas natural cercanos de NYMEX se negociaron en el rango más amplio desde 2008 en 2022 y se negociaron al precio más alto en catorce años cuando superó el nivel de $ 10 por MMBtu en agosto. Con los futuros de NYMEX a casi $ 6 por MMBtu para entrega en enero el 19 de diciembre, el mercado de futuros continúa experimentando una acción de precios de auge y caída.
El gas natural no es un mercado para invertir, pero puede ser un paraíso para los comerciantes, ya que la volatilidad se traduce en oportunidades. La ruta más directa para una posición de riesgo larga o corta es a través de las opciones de futuros y futuros en la división NYMEX de CME.
BOIL y KOLD reflejan la acción implosiva y explosiva del precio en el ámbito de los futuros. BOIL y KOLD son productos comerciales líquidos:
- A $ 29.73 por acción el 19 de diciembre, el ETF alcista BOIL tenía $ 566.55 millones en activos bajo administración. BOIL negocia un promedio de más de 6,5 millones de acciones diarias y cobra una comisión de gestión del 1,33%.
- A $ 17.65 por acción el 19 de diciembre, el bajista KOLD ETF tenía $ 184.32 millones en activos. KOLD negocia un promedio de más de 10.3 millones de acciones diariamente y cobra un índice de gastos del 0.95%.
BOIL proporciona 2 veces el rendimiento diario de un índice que mide el rendimiento del precio del gas natural como se refleja a través de los contratos de futuros de gas natural que cotizan en bolsa. KOLD proporciona una exposición -2X a un índice que rastrea los precios del gas natural de los Estados Unidos manteniendo un contrato de futuros de segundo mes a la vez.
Auge y caída
La guerra en curso en Ucrania, los precios históricos del gas natural europeo antes de 2021, la política energética de los Estados Unidos y las reservas de los Estados Unidos por debajo del nivel del año pasado y el promedio de cinco años probablemente causarán una continuación de la acción del precio de auge y caída en los futuros del gas natural de los Estados Unidos. Además, estamos en la temporada alta de volatilidad del gas natural durante el invierno, ya que los inventarios disminuirán hasta marzo.
BOIL y KOLD son herramientas de negociación a corto plazo apalancadas para aquellos que buscan exposición al gas natural en el lado largo y corto del mercado sin aventurarse en el campo de futuros altamente apalancados y de margen.
El apalancamiento y el riesgo de pasar de un contrato a otro hacen que estos productos solo sean apropiados para posiciones largas o cortas a corto plazo en gas natural. La variación del precio y el apalancamiento del gas natural hacen que las paradas de precio y tiempo sean el enfoque óptimo para la gestión de riesgos cuando se usa BOIL y KOLD.
El gas natural es un mercado emocionante y volátil, no para los débiles de corazón. La volatilidad puede ser vertiginosa, por lo que la atención cuidadosa a la dinámica de riesgo-recompensa y la disciplina son fundamentales para el éxito.
