El mercado Latibex, fundado en 1999 por Bolsas y Mercados Españoles (BME), celebrará la próxima semana la vigésima cuarta edición del foro que reúne a inversores y compañías latinoamericanas en la Bolsa de Madrid. Y lo hace ante un nuevo momento histórico, con la economía mundial a un paso de entrar en recesión. Jesús González Nieto, responsable de Latibex, defiende que América Latina puede llegar, incluso, a salir fortalecida de esta situación, lo que podría impulsar la cotización de sus mayores compañías en el mercado. Solo en el último año el índice Latibex logra una revalorización del 21%, 32 puntos porcentuales de ventaja sobre el Ibex 35; y en los últimos cinco esa brecha es ya de 44 puntos.
¿En qué momento se encuentra Latibex a las puertas de cerrar el año?
Este es un año especialmente interesante para Latinoamérica. Por primera vez, ante una crisis de recesión global, América Latina está un poco mejor preparada. De hecho, los bancos centrales, sobre todo el Banco Central de Brasil, se han anticipado con sus políticas monetarias. Tienen más margen que otros bancos centrales de países más desarrollados y en el caso concreto de Brasil y México se están anticipando en el control de la inflación, lo que es muy positivo para la economía. También hay que considerar un ciclo de materias primas positivo que puede beneficiar a América Latina. Sin embargo, no se puede dejar pasar por alto la volatilidad o las dificultades sociales que hacen que sea todo muy volátil, aunque lo cierto es que estamos todos instalados en la volatilidad [en el resto de mercados].
Se ha producido una caída de los volúmenes de negociación en Latibex, como en el resto de mercados, muy sustancial desde el verano
Latibex siempre ha tenido un volumen marginal en comparación con el que tienen estas mismas compañías en sus bolsas de origen [como Petrobras o Vale]. La parte interesante es que quienes están operando en el mercado Latibex son pequeños inversores o gestores de fondos que no tendrían nunca acceso a hacerlo en Brasil o en México [por falta de infraestructura propia]. La buena noticia es que Latibex se ha comportado muy bien este año [con una subida del 14%] en comparación con índices europeos y mundiales por dos motivos: primero porque la región en términos de materias primas lo está haciendo bien y, segundo, porque las divisas locales se han fortalecido después de que el año pasado fuera difícil para el real y el peso mexicano.
Falta de volúmenes: “Latinoamérica está fuera del radar, a pesar de que Latibex bate al Ibex desde que nació”
Quizás existe cierto desconocimiento, pero ¿cualquier bróker español ofrece las compañías que cotizan en el Latibex?
Sí, están disponibles. Además, es difícil tener acceso a estas mismas compañías en sus mercados locales, de Brasil y México principalmente. Lo habitual es que el bróker dé acceso a un ADR de estos mismos valores que suelen cotizar en otros mercados, como el estadounidense. La parte positiva de Latibex es que se están comprando acciones con las mismas comisiones y en euros que el resto del Mercado Continuo. Para un pequeño accionista invertir a través de Latibex es mucho más eficiente. La única diferencia es la conversión de divisa. Las empresas españolas tienen una exposición del 30% de sus ingresos a América Latina, y en algunos valores es muy superior, pero sigue sin ser fácil dar a conocer este mercado entre los inversores.
¿Dónde estaba Latibex hace diez años y dónde está ahora?
Han pasado por este índice más de 40 compañías. Ahora mismo hay una veintena [tras la incorporación este año de Neoenergia, filial brasileña de Iberdrola]. Lo que hemos conseguido es que algunos fondos de inversión españoles operen sobre Latibex. El problema es que América Latina está fuera del radar, a pesar de que desde que nació Latibex siempre ha logrado mayores rentabilidades frente a la bolsa española.
¿Le preocupa que el ciclo económico, al borde de la recesión, perjudique la cotización del Latibex dada su exposición a materias primas?
Aunque sea un momento de contracción económica, América Latina es un productor de materias primas que no está en la lista negra desde un punto de vista geopolítico. Los países se han dado cuenta de que no pueden depender solo de Asia y que deben diversificar. Puede haber, paradójicamente, un ciclo de materias primas interesante. Y el mero desarrollo económico de países como Brasil hace pensar que la contracción económica en América Latina va a ser mucho más suave de lo que va a ser en Europa, por ejemplo. Esa inercia de crecimiento va a beneficiar a la producción de energía y, sobre todo, al cambio de modelo en la producción de energía. El boom de energías renovables está sucediendo también en América Latina, a pesar de que sean grandes productores de petróleo, por ello creo que hay un punto muy potente en el sector de utilities latinoamericano.
FUENTE: EL ECONOMISTA
