Las instituciones que ‘fabrican’ el dinero se estén descapitalizando. Para entenderlo es necesario comprender cómo funciona el balance de un banco central como el Banco Central Europeo (BCE) o la Reserva Federal de EEUU (Fed). Estas instituciones acumulan en el activo de su balance una cartera de valores conformada, principalmente, por bonos soberanos y de empresas, unos activos que generan intereses a favor del banco central.
La banca central paga intereses. Sus pasivos, por el contrario, consisten en moneda en circulación, que, por supuesto, no paga intereses; depósitos que tienen los gobiernos en los bancos centrales, que normalmente tampoco pagan intereses; y depósitos con las reservas de los bancos comerciales, junto con el dinero que depositan esas mismas entidades de forma temporal (repos en su mayor parte).
Pérdidas millonarias. Normalmente, el interés que gana el BCE o la Fed sobre su activo supera con creces el interés que paga a los bancos y fondos monetarios. Pues bien, esta situación está cambiando dramáticamente, al menos de forma temporal.
FUENTE: ELECONOMISTA.ES
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