La inversión en transición energética superó los 1,1 billones de dólares en 2022, y por primera vez igualó la inversión en exploración y producción de petróleo y gas y en generación de electricidad a partir de combustibles fósiles. La inversión aumentó más de un 30% interanual, con un incremento de la inversión en energías renovables del 17% y de la inversión en transporte electrificado de más del 54%. Hay un aspecto de la transición energética que está creciendo aún más rápido: la inversión en las fábricas que producen los módulos solares, turbinas eólicas, baterías así como electrolizadores presentes en las distintas redes eléctricas de todo el mundo. La inversión en fábricas de tecnologías limpias alcanzó algo menos de 80.000 millones de dólares en 2022, un 44% más interanual y cuatro veces más desde 2018. La reciente evolución de la política industrial mundial sugiere que la cifra del año pasado es solo el comienzo de una expansión en la capacidad que durará años en las mayores economías del mundo. La inversión actual en fábricas de energía limpia está muy concentrada en unos pocos sectores. Dos productos, las baterías y los módulos solares, representaron el 88% de la inversión total en 2022, frente a un máximo del 95% en 2019. La inversión eólica marina ha crecido de 800 millones de dólares a 5.800 millones en cinco años, la eólica terrestre de 900 millones a 2.600 millones y los electrolizadores de cero en 2020 a 800 millones en 2022, pero estos sectores representan una parte muy pequeña de la inversión total en expansión de capacidad. nuevo panorama industrial transicion energetica grafico 18340 Si la expansión de la fabricación de tecnologías limpias se ha expandido en torno a unos pocos sectores, está aún más concentrada por zonas geográficas y centrada en un único mercado: China. Hace cinco años, China recibía más del 77% del total de los dólares invertidos en fabricación; el año pasado, recibió más del 90% de la inversión en un mercado cuatro veces mayor que media década antes. Las importantes perturbaciones provocadas por el Covid-19 redujeron significativamente la cuota de China en 2021, año en el que Europa recibió casi una cuarta parte de la inversión. Pero con esa excepción, la inversión de China en capacidad de fabricación de tecnologías limpias en los últimos años es entre ocho y diez veces superior a la de Norteamérica y Europa juntas. nuevo panorama industrial transicion energetica grafico2 18340 Síguenos en nuestro canal de YouTube, subimos contenido a diario. Con la aprobación de la Inflation Reduction Act, la fabricación estadounidense de tecnologías limpias se ha visto sobrealimentada. Los sectores automovilístico y de baterías de EE.UU. han anunciado 52.000 millones de dólares en nuevas fábricas previstas desde la aprobación de la IRA en agosto de 2022, y la mitad de ese desembolso se destina únicamente a la producción de baterías. Es más de 20 veces la cantidad anunciada en 2021. Como dijo el CEO de la marca Volkswagen Scout en marzo al anunciar su fábrica de 2.000 millones de dólares en Carolina del Sur, "nunca ha habido un mejor momento para construir una fábrica en Estados Unidos." La IRA (y las leyes CHIPS y de Ciencia, destinadas a mejorar la competitividad estadounidense en semiconductores) no se han limitado a reescribir la política. Han cambiado dónde y cómo invierten las empresas. Los largos plazos de los mecanismos de apoyo de la IRA han dado confianza a los fabricantes para expandirse en plazos de varios años, y los mercados totales a los que se pueden dirigir los equipos de generación de energía limpia, los electrolizadores de hidrógeno y los vehículos eléctricos son lo suficientemente grandes como para apoyar una expansión importante. La generosidad de la política industrial estadounidense y la rapidez con que ha estimulado los compromisos de inversión no han pasado desapercibidas, sobre todo en Europa. En enero de este año, los funcionarios de la Unión Europea estaban preocupados porque la IRA discriminaba esencialmente a las empresas de la UE. Sin embargo, la UE ha elaborado su propia respuesta política. El mes pasado, la Unión Europea anunció su Net Zero Industry Act (NZIA), que Antoine Vagneur-Jones, jefe de análisis de comercio y cadenas de suministro de BloombergNEF, describe como el "grito de guerra del bloque para deslocalizar la fabricación de energía limpia". La NZIA establece el objetivo mínimo de que las fábricas de la UE sean capaces de satisfacer el 40% de la demanda de productos clave como módulos solares, turbinas eólicas, baterías y electrolizadores de hidrógeno. La legislación debe superar ahora un año (o más) de proceso legislativo en la UE. Retos para la Unión Europea La NZIA es un anuncio sustancial, pero de momento es más un objetivo que un mecanismo de apoyo. Vagneur-Jones señala una serie de retos que dificultarán alcanzar el objetivo del 40% de la UE. Algunos son inherentes a la naturaleza de la gobernanza fragmentada de la UE, donde los propios países siguen teniendo mucho que decir sobre los mecanismos de apoyo y la planificación. Estados Unidos, en cambio, cuenta con créditos fiscales federales coordinados, válidos en cualquier lugar del país. Otros son estructurales. En concreto, la NZIA se adhiere a la legislación de la Organización Mundial del Comercio, en marcado contraste con la IRA. La adhesión a la OMC complica los esfuerzos para establecer requisitos de contenido local. Y lo que es más importante, cumplir los objetivos de la UE tendrá un coste. Satisfacer el 40% de la demanda de baterías, energía solar y electrolizadores de hidrógeno de la UE requerirá más de 70.000 millones de dólares de inversión en capacidad de fabricación de aquí a 2030, de los cuales más de 50.000 millones sólo en la cadena de suministro de baterías. nuevo panorama industrial transicion energetica grafico3 18340 Inscríbase gratuitamente a nuestro boletín semanal aquí. También supondrá costes adicionales de despliegue gracias a los costes estructuralmente más elevados de los equipos fabricados en la UE: 12.000 millones de dólares adicionales al año para las baterías y 3.000 millones de dólares al año para los electrolizadores de hidrógeno. Las baterías ilustran claramente el coste de oportunidad de crear una capacidad sustancial de fabricación de baterías en la UE. En la actualidad, las baterías fabricadas en Europa son un 33% más caras que las fabricadas en China. Incluso suponiendo que los costes de las baterías disminuyan en línea con su tasa histórica de aprendizaje del 17%, satisfacer toda la demanda de baterías de la UE con baterías fabricadas dentro de sus fronteras costaría 11.900 millones de dólares adicionales al año en 2030. Ese coste adicional no puede ignorarse. El mayor coste de los equipos también implica un mayor coste de la electricidad almacenada en aplicaciones estacionarias, y un mayor precio para los automóviles. Estos costes se distribuirán entre millones de compradores de vehículos y cientos de millones de consumidores de electricidad, pero serán reales. Las importantes medidas de política industrial que se están adoptando en EE.UU. y la UE pueden rehacer el panorama de la fabricación de tecnologías limpias en cada país o bloque. En EE.UU., los incentivos de la IRA ya han traído a casa capacidad de fabricación que de otro modo no se construiría. La previsión de la demanda combinada con créditos fiscales claros y accesibles para apoyar la oferta está dando sus frutos. Las medidas de la UE son aún incipientes, y también podrían plantear más problemas en el futuro. El primer obstáculo es la magnitud de las importaciones actuales, sobre todo de energía solar. Entre enero y noviembre de 2022, el 95% de las importaciones de módulos solares de la UE procedían de China continental. Y sin el mismo tipo de créditos ligados a la producción que están desplegando los EE.UU., los inversores pueden no tener suficiente visibilidad sobre el apoyo a largo plazo para dedicar capital a la expansión. Por último, dado el clima político actual, es poco probable que EE.UU. y la UE se conviertan pronto en potencias exportadoras de equipos de energía limpia. Con China, Asia Oriental y el Sudeste Asiático impulsando la fabricación, un objetivo más realista para las naciones occidentales podría ser simplemente satisfacer la demanda local con la oferta local. Al fin y al cabo, la demanda va a crecer enormemente en todas partes. Los fabricantes de EE.UU. y la UE podrían darse un festín comiéndose sus propias porciones del pastel.